九阳股份三季度业绩不及预期 小家电板块整体下挫

“我们也不知道怎么会跌停。”

10月27日，九阳股份(002242.SZ)早盘低开，股价被迅速打到跌停，证券部的一位人士表示，公司前三季度业绩是上升的。

九阳股份10月26日晚间公布的三季报显示，公司前三季度营收同比增长13.24%，净利润增长4.23%。

作为小家电板块的白马股，今年以来股价表现可圈可点，年初至今的股价涨幅超过63%，若以最高价45.98元计算，最大涨幅为83.92%。

一位广州私募基金经理表示，目前A股处于回调阶段，白马股近期纷纷下杀，九阳股份前期涨幅较大，有回调压力;另外公司三季度单季业绩不及预期，促使资金出逃。

三季度业绩不及预期

九阳股份发布的三季度业绩报告显示，公司今年前三季度实现营业收入70.83亿元，同比增长13.24%;实现归母净利润6.44亿元，同比增长4.23%。

其中，第三季度单季营收为25.24亿元，同比增长22.07%;单季净利润为2.26亿元，同比增长6.80%。

但剖析公司业绩增长因素，一是海外订单增加;二是疫情缓解后部分刚需品类需求逐渐彰显。

公司日常关联交易公告显示，全资子公司杭州九阳小家电有限公司与关联企业SharkNinja(HongKong)在前三季度的销售额为4.29亿元，而去年同期为3.86亿元，同比增长11.11%。

同时，九阳股份将上述关联交易的全年预计金额上调为7亿元。

据悉，SharkNinja(HongKong)是公司实际控制人王旭宁在香港注册的公司，九阳股份在美国的出口贸易主要由此公司负责。

由于新冠疫情，在小家电前三季度外贸疲弱的背景下，九阳股份的上述外贸关联交易被投资者怀疑其销售真实性。“我们香港公司的外贸交易是真实的，是按照外贸实际需要下的订单。”公司证券部的人士表示。

不过，今年上半年的数据显示，公司海外销售额在上半年同比下滑了42%。

同时，公司在第三季度的增长表现上，尽管营收同比是增长的，但环比下降了11.63%;净利润单季度也环比下滑了19.03%，增长趋势不容乐观。

另外公司的销售毛利率也存在下降趋势。第三季度公司整体毛利率为28.36%，同比下滑3.99%。

国盛证券研报称，毛利率下滑，一方面是公司推出平价版SKYmini产品，以价格下沉方式实现销售放量，提高公司核心刚需品类在主销市场的份额。另一方面，毛利率较低的出口占比上升导致公司毛利率结构性变化。

公司方面也表示，毛利率下滑一方面是前三季度产品的线上销售额增加，为扩大销售降低毛利率;二是海外贸易方面让利给外贸公司，以促进外贸销售。

中泰证券的研报称，上半年疫情影响下九阳股份的线下渠道受损，三季度疫情得到控制后预计公司线下降幅有所收窄。

上述证券部的人士表示，目前公司产品以线上销售为主，线上占比约7成。

九阳股份主营豆浆机等厨房小家电的生产和销售，2008年5月28日在深交所上市，目前市值309亿元，是小家电板块的白马股，被股民戏称为“神豆浆”。

10月27日，小家电板指数块跌幅居前

随着早盘九阳股份的快速跌停，拖累小家电板块整体下挫。早盘，小家电板块指数下跌2.35%，排名倒数第一。

小家电板块整体下挫

10月26日晚间，同属于小家电板块的苏泊尔(002032.SZ)，也公布了三季报。

苏泊尔前三季度营收133.05亿元，同比减少10.68%;归属净利润10.81亿元，同比减少13.42%。其中，第三季度营收51.17亿元，同比微增1.12%;归属净利润4.14亿元，同比微增1.01%。

苏泊尔解释，年初至报告期末营业收入同比下降，除了受新冠肺炎疫情影响外，还受到执行新收入准则下销售抵减的影响。

事实上，苏泊尔也同样遇到三季度线下销售恢复缓慢以及线上销售毛利率下滑的影响。另外，海外贸易也同样不容乐观。

中国电子信息产业发展研究院近日发布的《2020第三季度中国家电市场报告》显示，今年前三季度，我国家电市场整体零售额规模为5792亿元，同比下降8.6%。

根据奥维云网(AVC)数据显示，受肺炎疫情影响，2020年7月小家电线上市场零售额为16.2亿元，同比下降11.6%;8月小家电线上市场零售额为19.3亿元，同比下降3.6%;9月小家电线上市场零售额为20.7亿元，同比上升2.1%。

10月27日，苏泊尔同样低开低走，尾盘报收68.80元，跌幅4.79%。

不过，作为出口小家电龙头，新宝股份(002705.SZ)在此次疫情中表现亮眼。

新宝股份10月26日晚间公布的三季报显示，前三季度营收91.15亿元，同比增长33.52%;归属净利润9.10亿元，同比增长75.38%。其中，第三季度营收40.70亿元，同比增长46.23%;归属于上市公司股东的净利润4.79亿元，同比增长72.09%。

对于业绩增长的原因，公司称，得益于前三季度公司国外销售收入同比增长25%左右。

但尽管业绩表现不错，但其股价走势不尽如意，27日平盘高走，午后震荡下行，收盘微涨0.19%

位于广州的一位私募基金老总表示，近期A股处于回调阶段，白马股由于前期涨幅较大纷纷下杀，同时九阳股份单季度业绩增长不及预期，促使资金出逃。

数据显示，九阳股份年初至今股价涨幅为63.02%，若以区间最高价计算涨幅达到84%，资金获利回吐压力较大。

九阳股份年初至今股票走势图

同时，三季报显示，北向资金在第三季度减持1082.83万股，持股比例下降1.41%。不过社保基金组合当季增持了0.38%。

当天，九阳股份的表现，带动融捷健康(300247.SZ)、帅丰电器(605336.SH)分别下跌6.14%、4.54%。

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