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推着储蓄搬家入市 大牛市怎么走?

2020-07-16 11:10:46 来源:亚当不烦恼

美国股市一直在涨,A股却走的不温不火,弄得A股股民对美国股民充满羡慕嫉妒恨。

对此,许多人对新股发行提速、注册制改革和新三板精选层推出,有点怨声载道:为啥只重视融资,不重视投资者回报?资本市场的发展思路,是不是有点问题?

或许有些迂腐,我还是固执的认为,体制内的决策精英,比我们这些吃瓜群众高明的多,咱看到的问题他们看得更清。

针对目前股市的一系列举措,我有一种墙裂的感觉,金融监管部门关于中国的资本市场,在憋一个很大的招,在下一盘很大的棋。

然后,端午节就曝出了一个大新闻:权威人士消息称,证监会计划向商业银行发放券商牌照,或将从几大商业银行中选取至少两家试点。

市场对此的解读多为中性,认为这不过是推进混业经营的老生常谈 。我倔强的认为,这是一个不容忽视的重大举措。要不,咱们来一起分析分析。

01意在推动储蓄搬家

给商业银行发券商牌照,意在一石二鸟。这其中的小鸟,是为了应对金融对外开放,提高券商未来的竞争力。外资券商进来后,需要培育扶持头部券商,必然要加快券商供给侧改革,推动券商重组合并。

很多中小券商就是靠牌照没有技术含量的活着,外资一打就会招架不住,发展银行系券商培育新势力的有效方式。商业银行的资金来源、客户资源和拓展能力具有先天优势,发展券商业务特别是经纪业务是捎带手的事。银行系券商起来后,很快会挤掉很多没背景没竞争力的中小券商,国内券商行业将会以新的竞争能力去迎接金融开放。

这是出台这个政策的小鸟目标,而大鸟目标意在高远,那就是要因牵引庞大的储蓄资金入市,掀起中国资本市场的大浪花。

在金融行业里,银行的营销网点最发达,营销能力最强大。一年动辄几十万亿的国债、理财、信托、基金等产品,主要都是依靠银行渠道卖出去的。

银行带货如此NB,是有客观原因的。一来是不管大银行,小银行,背后都是国家信誉,政府背书,所以老百姓对银行有着天然的最高信任度。二来银行的理财经理们,常年在大厅推销产品,销售技巧娴熟,成单能力一流。卖别人家产品挣佣金,都那么卖力那么优秀,要是卖自己家的产品,那更是得心应手干劲十足了。

所以,你看公募基金里,卖的最好的产品,往往都是银行系基金发行的产品,人家有得天独厚的资金引流优势。

所以这银行一旦拿了券商牌照,银行网点开始经营券商业务,这资金入市的节奏可就不一般了。2006-2007年的那轮大牛市,就是因为那两年银行获批设立了一批公募基金,带来了大量储户资金入市推动大盘上涨,你可以回味一下银行资金对资本市场的影响力有多大。

所以,设立银行系的券商,推动银行资金入市,这可能是最重要的战略意图。

02储蓄搬家必将造就大牛市

回顾历史,股市场涨跌与居民“储蓄搬家”呈现高度相关性。每一轮牛市背后都伴随着银行资金大量入市,历史上四次储蓄搬家相应的就来了四次牛市。关于这一点,话不多说,直接上数据和图形。

第一次“储蓄搬家”和牛市。第一次储蓄搬家出现在1999-2000年,央行的统计数据表明,1999年的7月、10月与11月出现了居民储蓄负增长,全年居民储蓄增加额比1998年少了近900亿元。2000年居民新增储蓄在5月、7月与10月这三个月份为负数,全年减少达到1500亿元。第一次“储蓄搬家”,形成了著名的“519行情”,推动上证综指在1999年、2000年分别上涨了19.18%以及51.73%,从最低1047点涨到了2245点。

官方引导储蓄资金入市,A股将要见证历史

第二次“储蓄搬家”和牛市。第二次储蓄大搬家,出现在2006-2007年。根据央行数据,2006年居民储蓄负增长959亿元,2007年储蓄负增长9589亿元。其中2007年10月份一个月,居民户存款减少了逾5000亿元。与第二次“储蓄搬家”如影随形的,是那次股权分置改革引发的超级大牛市,上证综指从998点起步,一路狂飙。2006年上涨幅度达130.43%,在2007年创出历史最高点6124点,这个股市高点至今都没有被突破过。

官方引导储蓄资金入市,A股将要见证历史

第三次“储蓄搬家”和牛市。经历了2008年金融危机,A股也和全球资本市场同步来了次深度调整。随后政府采取了“4万亿”行动,拉动经济复苏,股市也慢慢开始上行。而从2009年4月开始,居民存款新增额开始急速下降,由3月份的5728亿元骤降至1117亿元;7月、8月和10月,我国居民储蓄存款分别下降192亿元、800亿元和2507亿元。伴随着新的储蓄大搬家,2008年10月至2010年11月,一波牛市到来,沪指从最低的1664点上涨至最高的3478点。

官方引导储蓄资金入市,A股将要见证历史

第四次“储蓄搬家”和牛市。从2011年年底开始,随着银根紧缩股市又经历了长达四年的调整。2015年改革牛的号角吹响,股市有了万象更新的迹象,从2015年初启动牛市。而央行数据显示,2015年4月,住户存款减少1.05万亿元,2015年5月居民存款下降了4413亿,两个月居民存款下降1.5万亿,那个时候媒体报道存款“跑步进入股市”。上证指数则从2000点左右一路上涨到5178点,成为2007年以来第二高点;连续几个月日成交量过万亿,那一年股市火爆的仿佛已经不是人间,而是财富的天堂。

官方引导储蓄资金入市,A股将要见证历史

A股市场上四次能难能可贵的牛市行情,都伴随着储蓄资金向股市的大转移。很多人与其说是经历了四次牛市,不如说遇上了四次居民存款倒灌进股市的洪流而已。厉害不是你自己,而是你大爷和你大妈!

03资本强国战略意图

既然储蓄资金对于股市有这么大的药性,如何引导存款进入股市就是个值得玩味的战略考量了。6月18日,周小川讲话说中国储蓄率很高潜力很大,我就感觉这话不是随口一说,而是暗藏深意,说明有关方面已经在寻思,如何把巨大的储蓄资金入转化成为资本市场需要的长期资金。

这并非空穴来风,也不是临时起意。不久前,监管部门出台的《中国银保监会关于推进银行业和保险业高质量发展的指导意见》,明确提到了“大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务,多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。”政策已经给了暗示和铺垫,存款入市这事势在必行了。

这是一步决心很大的战略,也是在学习借鉴美国刺激经济和应对衰退的经验作法。站在建设资本强国的高度,创造资本市场蓬勃发展的条件,吸引各类资金(包括国内和国际)源源不断的注入股市,牵引的增量资金推动一轮持续长期的牛市,解决资本市场发展和反哺实体经济的双重需求。

这是一个经过仔细筹划的战略,之前有关的政策措施都是在给这一战略做安排搞铺垫。第一步是继续坚决贯彻房地产调控,防止资金继续进入楼市;第二步是发行特别国债,补短板保民生,包括继续给中小企业减税降负;第三步是抓紧推出注册制,让更多优秀企业上市,吸引中概股回归;第四步重新修订沪深几大指数,创造股指向上走牛的有利条件;第五步就是让银行持有券商牌照,加快引导储蓄资金进入股市。

接下来,应该还会有几个推波助澜的措施:一是降低或者取消股市印花税,二是取消股市分红的资本利得税;三是继续小幅降息和下调存款准备金,四是进一步放开国外机构和个人进入A股,更大范围的拥抱国际资本来到A股。

尤其是在吸引国际资本进入资本市场上,大有可为。前几天银保监会会出席郭树清感慨:怎么可能允许这么多央行印这么多钞票。这话从另外一角度来理解就是,如果面对全球资本洪流,A股市场抓住机会吸引国际资本,那么就能很好的服务金融市场和经济建设。

04后记

美国的疫情还在肆虐,印度、巴西确诊病例还在创新高,欧洲一派老态龙钟的衰老迹象,日韩是无力担纲的脆弱之身。就算是矮子里拔将军,中国既是最安全的地方,也是最有吸引力的市场。为此,全球金融大佬纷纷预测,海量国际资本要进入中国,有的说五万亿美元,有的说十几万亿美元。

具体来多少钱并不重要,重要的是它代表了一种方向和信号,预示着一个伟大战略机遇的到来,一个中国资本市场见证历史的伟大时代的莅临!

重要的是,面对全球资本洪流、世界资金大浪,我们有没有做好充分的准备!如果答案是肯定的,那么很快就会上演一场中国牛助力中国梦的历史大戏!

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