唯品会连续30个季度盈利 有望迎来恢复性增长

今年疫情期间，以特卖电商起家的唯品会在经营上表现出了十足韧性。

5月27日晚间，唯品会发布2020年第一季度业绩。报告期内，虽然公司营收同比下滑了11.74%至188亿元，但非通用会计准则下，公司实现净利润9.86亿元，同比增长20.8%;其营收与净利润均超过此前的彭博一致预期和公司高层预期。

在财报发布时，唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示：“尽管2020年第一季度新冠肺炎疫情对国内经济及整体消费带来冲击，但公司业绩依然坚挺。在这个艰难时期，我们与品牌供应商密切合作，为用户提供品牌好货和优质服务。随着国内人民的生活恢复正常，唯品会的业务自3月起也出现了复苏。”

连续30个季度盈利

2020年，新冠肺炎疫情在国内外相继爆发，给消费零售行业带来了明显冲击。国家统计局数据显示，2020年第一季度，国内服装鞋帽、针纺织类商品零售总额同比下降32.2%，化妆品零售总额同比降13.2%。在此期间，以穿戴和美妆为核心品类的唯品会也难逃波及，其单季度营收出现五年来的首次下滑。

不过，在一季报中，唯品会的各项经营数据也体现了其特卖模式坚韧的抗周期性。报告期内，唯品会GMV总额为289亿元，活跃用户规模基本保持了去年同期的同一水平，为2960万人，总订单数则实现了同比增长4%至1.22亿单。此外，包括最新报告期在内，唯品会已经连续30个季度实现盈利。

对此，艾德证券期货持牌代表陈刚向《证券日报》记者表示：“除了公司的特卖零售业务具有抗周期性外，还有几点因素保证了唯品会一季度超预期的盈利。一是留存客户的稳定和忠诚度。二是唯品会在获客方面有腾讯和京东的引流支持。另外，公司一季度各项成本支出均有所减少，特别是砍掉品骏之后，其履约及营销费用明显降低。”

在唯品会注册多年、如今已是白金VIP用户的刘琳向《证券日报》记者介绍道：“今年疫情期间，唯品会适时推出了很多防疫用品，价格很实在，物流速度与售后服务效率也保持了原先水准;公司其他商品的价格也没有因为疫情而涨价，还联合许多品牌举办了很多特卖专场活动。”

唯品会的疫情期间的超预期业绩表现，也给投资者们带来了信心。发布财报当天，唯品会股价高开，涨幅一度超7%，截至收盘报价16.5美元/股，涨幅3.25%。Wind数据显示，目前唯品会总市值111亿美元，仍为中概股“百亿市值俱乐部”的其中一员。

未来有望迎来恢复性增长

值得一提的是，由于国内疫情控制状况逐日向好，唯品会的整体业务经营已明显回暖，并有望在之后获得恢复性增长。在本次一季报发布时，唯品会首席财务官杨东皓也进一步说道：“在当前宏观经济环境下，因为特卖零售业务具有抗周期性，唯品会将有机会扩大市场份额。”

“疫情进一步提升了消费者在线上购物的频率和粘性，这对于一直致力特卖电商的唯品会也将会带来一轮不错的增长机遇。加上疫情期间，各大品牌积累的库存尾货增加，这也会持续给唯品会的营收带来一定的支持。”陈刚也对记者表示。

在这一情况下，唯品会董事长沈亚表示：“唯品会将继续致力于为供应商提供全链条的库存解决方案，助其加速资金流转，同时确保在服饰穿戴品类为用户提供好货好价。”

实际上，唯品会去年动作频频，也为其今年的平稳经营打下了良好基础。2019年，公司先是收购杉杉商业开始布局线下奥莱业务;后是终止品骏自营快递业务，并与顺丰达成战略合作，委托其提供配送服务。陈刚对此评价称：“对于唯品会来说，自营物流造成了较重的资产性质，受限于单平台的规模效应，唯品会单件的物流成本超出整个行业平均水平。所以与顺丰合作，不但可以降低单笔快递成本，也可以进一步降低履约费用，提升净利润。”

至于公司在线下业务的布局，陈刚认为：“布局线下奥特莱斯业务，主要是二者在受众定位上的高度趋同，唯品会也是为了打通线上线下全渠道布局，深化特卖业务的核心竞争优势。”

而谈到2020年接下来的经营预期，由于疫情期间各品牌商积累的库存尾货增加，唯品会董事长沈亚对公司的营收向好趋势也表达了乐观的展望：“随着国内人民的生活恢复正常，唯品会业务自3月份以来已呈现了健康的复苏。我们相信，唯品会完全有能力在中国特卖市场中保持竞争优势。”

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