格力电器十年来首推回购计划 全年业绩预计承压

2020年4月12日晚间，格力电器发布公告称，拟使用自有资金30亿元-60亿元回购公司股份，回购股份价格不超过70元/股，将用于股权激励或员工持股计划。格力电器“不鸣则已，一鸣惊人”，历史上首次推出回购计划，最高金额就将达60亿元。

回购计划出炉后，格力电器股价随之走高，截至2020年4月13日收盘，公司股价当日涨幅达到5.15%，报收56.51元/股。

对于格力电器此次回购，有资深家电行业分析师对《证券日报》记者分析称：“高瓴混改方案中，提出要推进上市公司层面给予管理层和骨干员工不超过4%的股权激励，回购许是后续股权激励计划和治理结构改善的兑现前奏。”

十年来首推回购计划

根据公告，若按本次回购资金最高人民币60亿元测算，预计可回购股份数量约为8571.43万股，约占格力电器目前总股本的1.42%;按本次回购资金最低人民币30亿元测算，预计可回购股份数量约为4285.71万股，约占格力电器目前总股本的0.71%。

此前，格力电器的股价虽然在今年1月9日盘中创新高达70.56元/股，但随后便一路下滑至48.4元/股，已相当接近高瓴相关方珠海明骏的持股成本价46.19元/股。也因此，市场上有部分投资者好奇高瓴资本在这次回购中扮演了怎么样的角色。

“格力混改之后，公司存在加强股东现金分红回报方面的压力，会更关注于股东持续回报;同时，由于混改基金加了质押融资杠杆，格力股价的持续过度下跌会危及这部分质押融资盘的安全，因此，这次回购一方面可以提升格力股东的长期回报水平，同时更有利于稳定格力的股价预期，确保混改基金珠海明骏的融资安全。”对于格力选择在此时抛出大额回购计划，第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清分析称。

值得一提的是，此次回购是格力电器自2010年来首次对外发布社会公众股份回购计划。然而，同属家电龙头的美的集团在2015年至2019年间已完成了3次回购，合计回购金额约82亿元。今年2月21日，美的集团再次公告启动新的一轮股票回购计划，拟回购股份数量为4000万股-8000万股，预计回购金额将不超过52亿元。

对于两巨头截然不同的表现，上述家电行业分析师对《证券日报》记者表示：“成熟的消费品企业，分红+回购是常态化且最大化股东利益的方式。美的通过多次改制+职业经理人+事业部制+全方位多层次的股权激励已经奠定了非常优秀的平台和激励体制，格力电器只是因为股权结构的问题走得慢一些。”

全年业绩预计承压

事实上，格力电器以往并不热衷于通过回购方式向市场释放信心，而今年的“破例“，或许也反映出格力电器在新冠疫情下承受的巨大压力。

根据奥维云网(AVC)4月5日发布的数据，今年第一季度空调零售额规模同比大幅下跌了58.1%，是四大类白电中受影响最大的品类。而董明珠也曾公开表示“2月份，我们的销售数据几乎是0，这意味着损失200亿元，行业整体面临这样的困难”。

家电行业分析师梁振鹏也对《证券日报》记者表示，“格力电器今年第一季度的销售额利润肯定是大幅度下跌。从2020年全年来看，格力电器的经营业绩也会受到比较大的影响，除了家电行业空调行业本身已经非常饱和之外，主要是新冠肺炎疫情对整个空调行业造成了一个沉重的打击。”

面对新冠疫情下的市场低迷，格力电器也在想办法“另辟蹊径”，推出“猎手”系列空气净化器，搭载CKER病毒净化系统。格力电器在官方公众号上表示，经武汉专业医院实地测试，权威实验室检测数据表明，上述净化器能有效杀灭空气中99%以上新冠病毒。

对于格力电器是否可以通过空气净化器来提振业绩，梁振鹏表示：“空气净化器行业的整体市场容量非常小，跟空调行业是没得比的。而且，格力空气净化器的销量和市场份额本身也很小，同时不少空气净化器品牌也推出过相关的产品。所以，仅靠空气净化器想提升业绩或者挽回损失，对格力电器来说是非常困难的。”

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