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11000亿!特斯拉疯涨 做空的空头们正在"爆仓"

2020-02-10 10:17:01 来源:全景财经

11000亿的特斯拉,涨得太疯狂。

刚刚和中国完成牵手,特斯拉便开启了一轮酣畅淋漓的暴涨。继2月3日暴涨20%后,2月4日,特斯拉一度涨超24%,股价一度冲击969美元,逼近1000美元大关。

最终收涨13.7%,收盘价为887美元,总市值已经高达1598.88亿美元(约合人民币11192亿元)。

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特斯拉周K线图

在刚刚过去的4个交易日,特斯拉的涨幅高达52%,2020年涨幅已超过112%。若将时间拉长至2019年年中,当时其股价仅为176.99美元,至今累计涨幅高达401%。

这只狂奔的新能源汽车巨头,彻底打乱了全球汽车行业的格局。

据Wind数据统计,目前汽车制造行业中,总市值排名前十的车企分别为:丰田、特斯拉、大众、戴姆勒、通用、宝马、本田、福特、上汽、日产。

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同时,伴随着特斯拉的狂飙,A股新能源行业巨头—宁德时代(300750)亦不惧疫情影响,鼠年的前3个交易日,斩获2个涨停,累计涨幅达25.4%。

巨亏840亿!“爆仓”的空头们

面对特斯拉疯狂的股价,著名做空机构香橼研究(Citron Research)甚至表示,特斯拉股价涨到目前这种程度,就连马斯克也应该做空这只股票了。

但特斯拉的连续暴涨,已经成为了一部分华尔街基金经理的噩梦。

据华尔街媒体报道,特斯拉上市以来,一直被大资金做空,一度成为纳斯达克市场遭卖空最严重的股票,也是全球遭卖空最严重的汽车股,2019年特斯拉的空头持仓市值一度逼近440亿美元(约合人民币达3080亿元)。

而据金融科技分析公司S3 Partner数据,截至2月3日收盘,特斯拉未平仓空头仓位仍多达2410万股,占流通股的比例高达18%,名义市值188亿美元(约合人民币达1316亿元)。

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图片来源:S3Partner数据

从上图可以看出,特斯拉股价的一路飙升,空头仓位亦是不断爆仓,亦或是止损平仓。据S3 Partner数据预计,2020年至今,特斯拉空头的亏损达到120亿美元(约合人民币达840亿元)。

早在2019年,已有明星基金经理因长期做空特斯拉,损失惨重。

根据监管文件显示,2018年初,美国知名的基金公司—绿光资本管理着63亿美元资产,到了2019年初,其管理的资产规模仅剩下不到50亿美元,而在五年前,绿光资本管理的规模高达120亿美元。

虽然,亏损惨重,但绿光资本的创始人Einhorn曾在2019年初表示,将在2019年继续做空特斯拉。

现如今,部分华尔街人士担心,因做空特斯拉,这位明星基金经理可能已经从亿万富翁缩水成了百万富翁。

特斯拉,为什么那么牛?

近4个交易日的疯狂暴涨,来自于一份凶猛的财报。

1月29日盘后,特斯拉披露了2019年第四季度财报,全面超出市场预期。其中,这份财报透露的最重要信号是:困扰特斯拉已久的问题:生产能力,似乎已经得到了解决,2019年第四季度汽车交付数量创历史记录。

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据财报显示,2019年第四季度特斯拉共计生产汽车10.49万辆,环比增加9.1%,交付汽车11.21万辆,环比增长15.2%,创出单季度最高记录。

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同时,财报显示,特斯拉的整车库存周转天数已下降至11天,创出四年以来最佳水平,全球的需求火爆程度可见一斑。

意味着,长期制约特斯拉发展的2大枷锁:产能、市场接受程度,似乎都得到明显的改善。

同时,在交付数量创下历史最好成绩的背景下,特斯拉的营业收入、净利润亦双双超出华尔街预期。

据财报数据显示,2019年第四季度,特斯拉实现营业收入73.8亿美元,同比增长2.2%,环比大幅增长超17.2%,创下历史记录,亦明显高出市场一致性预期的70.5亿美元。

更令市场意外的是,在过去的2个季度,特斯拉均实现了盈利。经过2.81亿美元的股权激励费用调整后,第四季度的归母净利润达3.86亿美元,也明显好于市场一致预期。

而这一切均得益于,特斯拉汽车业务的高毛利率。

据财报显示,2019年第四季度,特斯拉汽车业务的毛利率为22.5%,如果剔除积分收入的影响,调整后的汽车业务毛利率为20.9%,对比上一个季度的20.8%,远超市场预期的18.1%。

汽车业务毛利率高达22.%,几乎碾压传统大牌车企:

2018年,福特汽车业务收入1483亿美元,毛利率不到1.8%;

2018年,通用汽车营收规模略小于福特,毛利率9.3%;

2018年,丰田汽车营收超2700亿美元,毛利率约18%;

......

更为重要的是,2019年第四季度,特斯拉的经营性现金流高达14.25亿美元,创下历史最好水平,更是首次出现连续3个季度经营性现金流为正。

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这一切都意味着,特斯拉,已成为一家名副其实的赚钱的汽车制造企业。

面对这份“凶猛”的财报,有华尔街的分析师甚至直言,考虑到全球纯电新能源汽车仅2.6%的市场渗透率,特斯拉完全有可能复制苹果(AAPL.O)的辉煌故事。

特斯拉,正在中国复制"苹果"

不可否认,特斯拉要想复制苹果的辉煌故事,离不开中国的全产业链制造系统。

其实,马斯克对中国的看重由来已久,四次握手,绞尽脑汁想来中国建厂、卖车。2020年1月7日,马斯克在上海特斯拉超级工厂里,向中国车主交付了第一批国产Model3的钥匙。他开场的第一句话就是:感谢中国政府。

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国产特斯拉Model3 | 图片来源:新华社

特斯拉为2020年定下的目标是,全球交付数量将达到50万辆,将同比增长超36%。而特斯拉未来的产能问题,能否得到缓解,上海超级工厂至关重要。

那么,2020年中国新能源行业的看点,在哪里呢?

“特斯拉复制苹果的辉煌,中国新能源产业链也将复制智能手机产业链”,在2020年以来,逐渐成为了市场的共识。

电动汽车的核心技术壁垒是“电池、电机、电控”,不仅占据整车成本的大头,也是影响性能、销量最重要的因素。

而在之前,特斯拉的核心技术供应商大部分来自日本、美国、欧洲,国内企业大多作为二级原材料供应商进入供应链体系。

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图片来源:国泰君安(注:PACK是指动力电池的包装、封装、装配)

其中,特斯拉的动力电池,一直都是由日本松下独家供应。

但,2020年开始,特斯拉的核心供应商名单正在起变化。2月3日,中国最大的动力电池企业—宁德时代(300750)官宣:将于2020年7月至2022年6月向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

这标志着,中国的新能源供应链厂商,正式打入了特斯拉产业链的核心。受此影响,市场资金极力追捧宁德时代,鼠年的前3个交易日,斩获2个涨停,累计涨幅达25.4%,总市值已高达3617亿元。

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随着2020年特斯拉在中国的全面爆发,新能源产业链上还会诞生多少个“宁德时代”,值得关注。

目前Model 3的下线车辆的零部件国产化率为30%,天风证券预计到2020年中可达80%,年底将会达到100%。值得一提的是,Model Y和Model 3有75%的零部件是共用的。

其中,特斯拉Model Y的定位是一款都能买得起的SUV,而据马斯克的预测,Model Y的销量将会超过之前特斯拉所有车型销量的总和。

目前,Model Y已经接受预订,价格为44.4万元起。尽管没有公布具体的生产时间表,但对于一个十分热爱SUV的国家而言,比Model X更便宜的Model Y无疑会具有更大的吸引力和杀伤力。

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